经济日报记者 马春阳
2025年是基金投资者收获感满满的一年，随着资本市场回暖向好，证券投资基金业绩迎来显著改善。Wind数据显示，2025年全年公募基金行业为投资者带来的利润突破2.6万亿元。展望2026年，市场机构普遍认为，在资本市场深化改革、企业盈利持续改善、长期资金加速入市的背景下，基金行业在居民财富积累与资产配置中的功能将进一步强化。
权益类基金业绩亮眼
过去一年，人工智能、生物科技等前沿技术蓬勃发展，全球科技创新进入密集活跃期，中国科技创新叙事也翻开新的一页。以DeepSeek为代表的科技公司在全球人工智能领域里脱颖而出，驱动市场对科技股乃至中国资产展开新一轮重估，A股市场整体呈现震荡上扬态势。截至2025年12月31日收盘，上证指数、深证成指当年分别上涨18.41%、29.87%，为基金业绩增长奠定了坚实基础。
权益类基金“赚钱效应”明显。中国银河证券基金研究中心数据显示，2025年股票基金、混合基金的平均净值增长率分别达29.79%、27.38%。在科技板块行情全面走高的背景下，多数绩优权益类产品顺势重仓科技赛道，全年有超80只主动权益基金实现收益翻倍。
川财证券首席经济学家陈雳表示，2025年以来，A股市场总体呈现震荡回升态势，三大指数均有所上涨。从结构上看，“新质生产力”成为贯穿全年的投资主线，以人工智能、先进算力、高端制造、新能源技术为代表的领域持续获得资金青睐，相关板块表现活跃，超额收益明显。
“2025年主动权益基金亮眼收官，多只产品净值翻倍，这主要得益于市场整体复苏及结构性行情的推动。”排排网财富公募产品运营曾方芳表示，行情高度集中于AI、算力等科技板块，重仓相关领域的主动权益基金通过高仓位、高集中度的投资策略把握住了机会，展现出较强的超额收益能力。
在盈利能力持续释放的同时，公募基金行业的资产管理规模亦稳步攀升。截至2025年12月底，我国公募基金总规模达37.71万亿元，再创历史新高。这一数据反映出公募基金市场扩容趋势依然延续，同时也印证了投资者对公募产品长期配置价值的认可度。
与此同时，伴随市场与投资者情绪持续修复，新发基金市场同样热度高涨。融智投资FOF基金经理李春瑜分析称，2025年市场行情向好带动投资热情高涨，直接推动新基金发行加速，平均认购天数显著缩短。同时，被动投资趋势深化，指数化工具需求旺盛，审批提速与ETF扩容，被动指数型股票基金成为发行主力。此外，行业头部机构引领，大型公募机构积极布局，尤其在权益和指数领域重点发力，形成发行集中效应。
指数化投资备受青睐
受政策引导支持、市场风格加速变迁、投资情绪高涨等多重因素影响，交易型开放式指数基金（ETF）市场在2025年迎来爆发式增长，不仅获得机构投资者广泛应用，也深受大众投资者青睐。Wind数据显示，截至2025年12月底，全市场ETF规模已突破6万亿元，较年初增长近62%。
李春瑜认为，ETF规模快速增长是资本市场成熟的积极信号，主要受三方面因素推动：一是政策支持力度大，审批流程优化提速，为ETF产品供给提供制度保障；二是产品矩阵持续丰富，覆盖股票、债券等多元资产，精准匹配不同风险偏好和投资需求；三是凭借低费率、分散风险的特性，ETF成为居民财富管理及保险、养老金等长期资金的重要配置工具。
业内专家建议，多数投资者可适当提升ETF在资产组合中的配置比例。这类产品兼具费率低廉、分散度高、交易灵活等优势，既能通过宽基ETF把握大盘整体回升红利，也可借助行业主题ETF精准布局AI、半导体等景气赛道，满足不同风险偏好下的配置需求。嘉实基金指数和量化投资首席投资官刘斌表示，2026年A股市场或将呈现盈利温和回升格局，成长风格有望表现较好，投资者需要重视ETF的动态资产配置。
对于2026年ETF的具体配置策略，东源投资首席分析师刘祥东认为，可重点关注人工智能、半导体、新能源、生物医药及高端装备制造，通过行业ETF或由资深团队管理的主动型基金进行布局，以把握产业趋势并控制个股风险。
陈雳给出三大配置主线：一是科技创新与高端制造。投资者可重点关注半导体设备、人工智能、国防军工、工业母机等细分领域的主题ETF。这些领域不仅是发展新质生产力的关键，也具备极高的成长确定性和技术壁垒。二是绿色转型与战略资源。绿色低碳是跨越周期的确定性趋势，且能源安全战略地位空前提升。资产配置应聚焦于光伏、风电、储能等绿色电力产业链ETF，同时关注关乎产业链安全的稀土、关键金属等战略资源ETF。三是内在价值与红利收益。在经济转型期，稳定现金流的价值凸显。沪深300红利、中证红利指数ETF是获取稳定股息回报的经典工具。随着国资委对央企市值管理考核的深化，预计更多央企国企将通过提升分红、回购等手段回报股东，相关的央企国企ETF面临显著的估值修复机遇。
投资机会有望持续涌现
受访机构普遍对2026年A股市场持乐观态度，认为结构性投资机会有望持续涌现。嘉实基金股票策略研究总监方晗表示，对2026年权益市场保持理性偏乐观判断，市场风格与结构或将出现明显切换。
在品种选择上，方晗认为可重点关注两类机会：一是聚焦“AI+”下游应用及上游原材料、基础设施等主线扩散领域；二是关注反内卷背景下利润回升企业及受益于扩大内需举措的标的，这类板块或将决定全年指数高度。
中欧财富认为，科技仍是目前产业趋势最明确、基本面能见度最高的方向。2026年开始，AI产业有望加速向下游渗透，其中端侧硬件技术成熟、落地路径清晰、价值变现快，且国内制造业龙头凭借垂直整合能力与全球化供应链布局，已深度切入头部终端品牌供应链，在核心部件、整机组装等环节形成竞争“护城河”。庞大市场规模与丰富应用场景有望助力中国在AI应用发展中“弯道超车”，互联网、计算机以及传媒板块也有望进入业绩兑现期。
摩根资产管理中国权益团队均衡成长组长李博建议，延续均衡分散思路，主要关注四个方向：一是消费电子或仍处于大创新周期，头部公司估值处于相对历史低位，全年业绩有望稳定增长，或具备长期配置价值；二是锂电产业链方面，预计全年锂电需求有望增长；三是大金融领域，若权益市场延续向好行情，非银板块基本面有望保持景气；四是扩内需相关题材，可持续关注新兴细分领域的崛起。
路博迈基金认为，2026年作为“十五五”开局之年，中国资产有望在盈利修复、流动性改善和全球资金回流的多重因素驱动下继续向上。市场机会将从估值驱动转向盈利驱动，风格更趋均衡。投资者应把握科技成长、出海、反内卷与内需复苏四大主线，同时警惕海外政策反复与地缘政治不确定性带来的风险。真正掌握核心技术、具备盈利能力、顺应时代趋势的企业，将成为市场焦点。
“基金投资者在当前市场环境下要保持审慎与理性。”刘祥东表示，首先，应重新审视自身的整体资产配置，避免因市场阶段性上涨而过度集中于权益类产品，可考虑适度配置固收类产品以降低组合波动。其次，坚持资产配置与分散投资，不将资金集中于单一类型或单一主题基金。最后，务必坚守长期视角并做好现金流管理，通过定投方式平滑投资成本，同时保有足够流动性应对市场潜在波动，力争实现资产配置与个人风险承受能力、长期财务规划相匹配。
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